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业绩预告]百利科技:2019年度业绩预告事项问询函

  限公司有关业绩预告事项的问询函》(上证公函【2020】0162号,以下简称

  元人民币。根据前期公告,公司于2018年11月将对山西潞宝兴海新材料有限公

  司(以下简称潞宝兴海)的4.7亿元应收款项转为其15%股权,对应潞宝兴海股

  权全部权益评估值26.8亿元。请公司:(1)说明对潞宝兴海的股权投资计提减

  的股权估值是否虚高;(3)结合公司2018年净利润仅1.5亿元的情况,当年公

  违规。请会计师对问题(1)(3)核查并发表意见,请评估师对问题(2)发表

  “过山车”,经历了2017年初的探底后,己内酰胺市场价格不断创造近三年新

  高。潞宝兴海于2017年年中开车成功后,己内酰胺价格一路上扬,市场价格的

  (2018)第010837号评估报告,预计2018年4-12月潞宝兴海主要产品己内酰胺

  终端产品聚合切片平均价格1.51万元,预计2019年度平均价格1.55万元。实际

  2018年聚合切片平均市场价格1.53万元,与评估价格接近。2019年恒逸石化、

  格较2018年度下降约22%,2019年第四季度其价格仍处于低位,截至2019年12月

  31日聚合切片价格为1.14万元(不含税),截至目前价格仍未呈现上扬趋势。且

  具体从上述价格走势图分析来看,2019年1-4月,己内酰胺市场价格出现小

  幅震荡上扬;自2019年5月开始,受中美贸易争端消息面影响,国内己内酰胺下

  游产品聚酰胺(PA6)等需求下降,己内酰胺的价格从2019年4月下旬的年内高

  点14,400元/吨持续震荡下跌:2019年10月份-11月份国内己内酰胺市场弱势下

  家信心偏弱,连续尝试让利出货,己内酰胺市场面临亏损;2019年12月份国内

  己内酰胺市场偏强震荡,主要原料纯苯价格连续上涨,中石化挂牌上调至5,950

  企业出现超过1,000元/吨亏损。根据中纤网提供的数据,2019年4季度,国内聚

  修,整体开工率未达预期;2020年已内酰胺供过于求,市场竞争将更加激烈,

  产装置亦在2019年上半年出现故障进行了检修。潞宝兴海因环保、故障检修、

  2020年,己内酰胺国内消费量预估在368万吨,消费增长率为6.36%,继

  2019年以来增长率继续降至个位数,延续大幅下滑走势。2020年,国内己内酰

  16.0%,高于消费增长率近10个百分点,供需矛盾导致已内酰胺市场的竞争将更

  实施优化改造;2018年,潞宝项目的各装置已完全具备达到设计产能的生产能

  力。潞宝兴海为响应政府关于保护生态环境的一系列文件精神,在2018年对其

  产。故潞宝兴海2018年下半年经营状况稳定良好,公司与潞宝兴海各项业务及

  款项均正常办理,至2018年末不存在减值迹象。由于2019年末潞宝兴海产品价

  2019年度的行业产能及市场价格等信息,分析评价了评估机构采用的估值方法

  010837号】湖南百利工程科技股份有限公司拟进行债转股涉及的山西潞宝兴海

  周期,2019年全年化工行业产成品存货同比下降明显,11月份开始下降趋势略

  于其关联方潞宝集团的煤焦化过程,2019年潞宝兴海因环保、间歇性限产等因

  率造成了一定影响。2019年下半年,潞宝兴海管理层积极调整经营策略,并通

  及目前的生产状况合理估计2020年产能利用率,未来年度产能利用率逐步回归

  大,其中化学纤维制造业跌幅最大。但同时注意到2019年年底开始,化工行业

  出货值与PPI,同比增速均出现企稳回升趋势,叠加大部分化工产品价格均

  的影响,2019年第四季度己内酰胺售价为当年最低水平,在2019年年末达到了

  根据上表的统计数据,锦纶6切片与己内酰胺含税价差为1500元/吨,锦纶6

  切片与锦纶6短纤维、锦纶6工业纤维含税价差分别为3000元/吨、4500元/吨。

  品锦纶6有光切片、锦纶6短纤维、锦纶6工业纤维销售价格在分析其分别与己内

  料、燃料及动力费)的数据,并进行分析。2020年各产品单位变动成本以潞宝

  兴海各产品2019年平均值确定,2021年及以后以2017年-2019年平均值确定。

  注:由于目前标的股权投资减值测试工作尚未结束,本次估值的具体数据以正式估值

  (2018)第010837号】湖南百利工程科技股份有限公司拟进行债转股涉及的山

  潞宝兴海的产品以己内酰胺切片为主,设计产能100,000 t/a,精苯、氢

  聚合切片(锦纶6有光切片)2018年10月18日投产,结合粗苯精制项目成本

  元每吨,之后进入下行通道,自2016年中期,市场价格在1.2万元每吨至1.3

  潞宝兴海2018年10月聚合切片装置开车前产品为己内酰胺,2018年10

  固定资产原值,残值率5%的,构筑物30年,机器设备20年的折旧年限预测;材

  产品除锦纶6有光切片外还有锦纶6短纤维、锦纶6工业纤维,产业链进行了向下

  延伸。截至2019年12月,锦纶6短纤维生产线已调试完成并进行试生产。锦纶6

  注:由于目前标的股权投资减值测试工作尚未结束,具体数据以正式估值报告为准。

  前折现率。通过WACC模型计算出适用于潞宝兴海的税后折现率约为11.55%,然

  后换算为税前折现率为13.58%。预测期及稳定期内均采用上述折现率计算。

  设,潞宝兴海已于2019年9月25日取得了《安全生产许可证》,本次估值无需进

  纤维、锦纶6短纤维的计划,且潞宝兴海锦纶6工业纤维、锦纶6短纤维分别处在

  6有光切片外还有锦纶6短纤维、锦纶6工业纤维,产业链进行了向下延伸。截至

  2019年12月,锦纶6短纤维生产线已调试完成并进行试生产。锦纶6工业纤维项

  上述价格差异主要受中间品己内酰胺价格的影响,2019年1-4月,国内己内

  酰胺市场价格呈现震荡上扬趋势。2019年5月开始,受中美贸易争端消息面影响,

  国内纺丝服装出口情况受限,整体工程塑料市场暂未延续2019年一季度稳步增

  长趋势;根据《隆众资讯》的统计数据,己内酰胺市场2017年和2018年价格运

  (PA6)等需求下降,第四季度国内己内酰胺市场仍呈现价格下跌、需求下滑趋

  势,截至2019年12月底市场需求及市场价格仍在低位运行,2019年年末甚至达

  产装置亦在2019年4月-6月出现故障进行了检修(非正常定期检修)。潞宝兴海

  在2020年、2021年,主要是考虑目前实际的开工生产状况,以及受2019年己

  注:由于目前标的股权投资减值测试工作尚未结束,本次估值的具体数据以正式估值

  1、潞宝兴海总包项目于2018年3月启动竣工结算,结算金额为20.55亿元

  (不含税金额18.60亿元),债转股前应收款项为7.64亿元,将4.7亿应收款项

  转股后,潞宝兴海总包项目应收款项余额为2.89亿元,设计项目应收款项余额

  为518万元,公司对潞宝兴海债权合计为2.94亿元。2018年公司与潞宝兴海各项

  业务及款项均正常办理,截至2018年12月31日,公司对潞宝兴海的应收债权未

  并获取长期稳定的利润增长点,一方面,潞宝兴海2016年、2017年两年经营情

  衷。本次债权转股权虽然只有15%出资比例,但对于公司实质性介入化工材料的

  2012年6月18日,公司与潞宝兴海签订了《工程建设总承包合同》,成为潞

  的可行性研究报告》,我们认为,2018年百利科技对潞宝兴海的应收债权未出

  现回收风险,百利科技债转股具有合理性和必要性且债转股项目于2018年二季

  景的金融租赁公司。截至2019年6月30日,民生租赁总资产1,719.50亿元,净资

  产180.97亿元。民生租赁是国内仅有的几家资产规模突破1000亿元的金融租赁

  公司之一,资产规模、盈利能力始终居行业前茅。拥有飞机近300架、船舶330

  1998年10月16日以太原市商业银行股份有限公司的名称成立为股份制商业银

  行,后于2008年12月30日,由中国银监会批准更名为晋商银行股份有限公司,

  是一家总行设在山西太原的股份制商业银行。截至2019年6月30日,晋商银行贷

  款余额710.97亿元,存款余额837.65亿元(集团合并口径)。截至2019年6月30

  日,晋商银行拥有1家总行、10家分行、149家支行 (包括4家直属支行、126家

  市域支行及19家县域支行),及一家由晋商银行持有51%股份的附属公司清徐村

  镇银行;晋商银行共有159个营业网点,覆盖山西省全部11个地级市。晋商银行

  德润融资租赁股份有限公司(简称“德润租赁”),成立于2012年12月27

  日,注册资本为40,000万元人民币,法定代表人为王琨,注册地址为天津自贸

  试验区(东疆保税港区)洛阳道601号(海丰物流园7幢-2-2-110),经营范围

  司等机构共同发起设立的股份制融资租赁公司,累计已为500多个客户提供了近

  武汉金融资产交易所有限公司成立于2011年9月30日,注册资本1.2亿元。

  年7月12日,注册资本为38,000万元人民币,法定代表人为韩长安,注册地址为

  山西建滔潞宝化工有限责任公司成立于2006年6月20日,注册资本1.9亿

  2019年三季度应收账款及应收票据总额接近50%,占比较大。请公司:(1)列

  1、本次单项计提坏账准备的主要客户及具体情况(截至2019.12.31)

  注: 2018年12月31日完成债转股后,公司持有潞宝兴海15%的股权;公司董事王立言当

  竣工验收等,项目总价为21.4789亿元。潞宝项目原计划建设周期为18个月,因

  业主方受宏观环境及资金面的影响,该项目的实际建设周期增加了2.5年;2018

  年初潞宝项目的各装置已投产并办理竣工结算,结算金额为20.55亿元(不含税

  金额18.60亿元)。2018年末,公司对潞宝兴海债权余额为2.94亿元。2019年潞

  宝兴海回款8800万元,截止2019年12月31日,潞宝兴海累计回款18.54亿元(含

  债转股的4.7亿元),公司对潞宝兴海应收债权余额为2.06亿元(包括设计合同

  《辽宁缘泰石油化工有限公司20万吨/年丁辛醇项目(一期)建设项目工程总承

  包(EPC)合同》,合同价款为10,624.9万元;作为《工程总承包合同》的组成

  部分,2014年6月17日,辽宁缘泰与武炼工程物资装备分公司签订《辽宁缘泰石

  油化工有限公司20万吨/年丁辛醇项目(一期)加氢联合装置建设项目设备和材

  输、指导现场安装、售后服务,合同价款为19,980.99万元;后因项目内容的增

  加,《工程总承包(EPC)合同》合同价款变更为17,456.72万元;《设备和材

  46,924.83万元。2018年6月辽宁缘泰项目办理结算,结算金额为4.69亿元。截

  止2019年12月31日,辽宁缘泰累计回款2.69亿元,公司对辽宁缘泰应收债权余

  接,合同价款26,970万元。2019年6月滕州瑞达项目办理结算,结算金额为2.47

  亿元。截止2019年12月31日该总包项目累计回款0.72亿元,公司对滕州瑞达应

  材料行业,主要业务模式为工程咨询、设计,工程总承包(EPC)和锂电池材料

  坏账准备计提依据的逐步显现和确定,公司于2019年第四季度计提坏账准备依

  2019年初,公司应收潞宝兴海债权金额2.94亿,其中:应收账款2.06亿,

  票于2019年6月29日到期后,潞宝兴海由于营收不达预期导致资金紧张等原因未

  理层再次前往潞宝兴海进行商谈,潞宝兴海于2019年10月12日出具了《还款承

  诺书》,承诺剩余2.36亿元将于2019年12月31日前支付0.30亿元,于2020年1月

  经过多次催收,潞宝兴海于2019年12月底回款0.30亿,截止2019年12月31

  日,逾期的0.88亿商业承兑汇票兑付完毕。但公司应收潞宝兴海应收账款金额

  2.06亿尚未收回,按照还款计划潞宝兴海应当于2020年1月支付的0.20亿元款项

  1)2020年行业状况预测:预计2020年已内酰胺下游市场需求持续疲软,市

  463万吨,产能增长率16.0%,消费量预估在368万吨,消费增长率6.36%。从企

  趋势,平均价格较2018年度下降约22%,2019年第四季度其价格仍处于低位,且

  2019年1-4月,己内酰胺市场价格呈现小幅震荡上扬;自2019年5月开始,

  降,己内酰胺的价格从4月下旬的年内高点14,400元/吨持续震荡下跌;其中第

  四季度情况如下:10月份-11月份国内己内酰胺市场弱势下行,纯苯市场价格下

  涨,中石化挂牌上调至5,950元/吨,己内酰胺厂家成本面支撑增加,由于下游

  能利用率造成了一定影响,2019年潞宝兴海整体开工率未达预期;2020年已内

  3)财务状况:截至2019年12月31日,潞宝兴海资产负债率约75%(未经审

  计),账面现金及现金等价物余额仅为0.14亿元,但流动负债余额高达23.75亿

  元,长期借款及长期应付款8.13亿元,潞宝集团近期没有向潞宝兴海提供财务

  潞宝兴海短期内无偿还能力,综合评估后对潞宝兴海的应收账款按照余额的90%

  2019年初,公司应收辽宁缘泰债权金额2.36亿,其中:应收账款1.66亿,

  票于2019年6月29日到期后,辽宁缘泰由于资金紧张等原因未能及时兑付,该事

  2019年11月收到辽宁缘泰回款0.36亿元。之后,鉴于辽宁缘泰已明确表示短期

  经到来。恒力石化150万吨/年乙烯项目2020年1月开工投产,开创了炼化企业生

  产油品率最低、化工品率最高、高附加值产量最大的先河;2019年,受外部环

  2)经营状况:辽宁缘泰目前运行的装置只有300万吨/年的常减压装置、60

  万吨/年蜡油催化裂化装置、气分装置、加氢联合装置、100万吨/年焦化装置、

  备老旧,隐患较大,多次造成非计划停工,造成总体开工率不高;2019年度受

  果,辽宁缘泰迫于自身资金紧张,还款意愿不够强烈。2019年辽宁缘泰7,000万

  元商票违约,且截至到2019年12月31日仍未足额兑付,辽宁缘泰还款意愿以及

  预计信用减值损失1.56亿元左右;同时,公司管理层目前正在考虑采用法律途

  截止2019年12月31日,公司应收滕州瑞达债权金额1.75亿,其中包括2019

  年6月30日逾期未能兑付的商业承兑汇票0.45亿。关于公司对滕州瑞达应收款项

  2)生产经营状况:滕州瑞达项目于2015年8月开始建设,至今已历时4年多

  企业还需进一步投资解决装置存在的瓶颈。2019年4月,在试生产过程中,因员

  然2019年11月公司重新获得了试生产资格,但由于装置试生产结果的不好把

  3)财务状况:截止到2019年12月31日,滕州瑞达资产总额50,323.78万

  元,资产负债率为83.85%。负债率高的主要原因是建设项目资金来源主要依靠

  外部借款。由于项目自2017年3月份中交到目前仍处于试生产阶段,尚无产品销

  司,股东陈庆洪占100%的股份。其股东主要从事房地产开发、餐饮、化工等行

  前应达到合同价款70%,全部中间交接证书完成、结算书提交后,工程进度款支

  付达到合同价款的80%,联动试车后一个月,发包人付到合同价款的90%。质保

  金按照工程结算价款的10%预留,为中间交接后18个月或装置开车后12个月。

  2016年全部装置中交;2017年试运行;2018年投产并完成竣工结算。

  截至2018年底,公司累计应收潞宝兴海债权213,762.86万元,累计回款

  2018年底对潞宝兴海的应收债权金额为29,442.39万元,其中潞宝兴海开具的商

  业承兑汇票8,800万元,尚在信用期。2018年公司与潞宝兴海各项业务往来业务

  接前应达到合同价款70%,全部中间交接证书完成、结算书提交后,工程进度款

  支付达到合同价款的80%,联动试车后一个月或中间交接后6个月,以先到者为

  准,发包人付到合同价款的95%。质保金按照合同价款的5%预留,为中间交接后

  2016年11月18日单体试车;2017年7月完成中交;2018年4月联动试车;

  截至2018年底,公司累计应收辽宁缘泰债权46,901.44万元,累计回款

  23,598.44万元,其中辽宁缘泰开具的商业承兑汇票7,000万元,尚在信用期,

  应收账款金额16,598.44 万元,按照合同约定公司辽宁缘泰应付公司款项应达

  到结算金额的95%,即应付公司债权金额14,252.20万元(扣除质保金2,346.24

  接后30日内支付工程总价款的90%,项目投料试车后30日内或中间交接后90日内

  2017年3月办理中交,2019年4月开车试生产,2019年6月办理竣工结算。

  2018年初,公司对滕州瑞达的应收债权金额12,072.60万元。2018年滕州瑞

  达支付公司款项2,638.18万元,截至2018年底,滕州瑞达应付公司款项金额为

  9,434.42万元,考虑到滕州瑞达项目将于2019年4月开车且滕州瑞达领导具有良

  2018年,本公司与以上三家单位均进行正常业务往来,回款状况良好,2018年末本公司对上述三家单位债权未出现减值迹象。

  2016年计提坏账减值金额2,535.91万元,2017年计提坏账减值金额

  1,266.47万元,2018年计提坏账减值金额4977.66万元。近三年应收账款及应收

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